“不务正业”的小鹏，第一次单季度盈利了
当新能源汽车市场趋向成熟，资本市场对车企的增长潜力和想象空间聚焦在汽车延伸的业务，包括Robotaxi、飞行汽车、机器人等领域，而这也是小鹏汽车2025年财报会上被投资人频繁问起的话题。
“在2025年初，小鹏开始用汽车的方式正向研发进行机器人供应链的定点，准备生产制造。全新一代IRON机器人将在2026年年底量产，月产量目标是上千台。”在3月20日晚间的财报沟通会上，小鹏汽车CEO何小鹏表示，机器人的成本有三个方面，一是硬件成本、二是研发成本、三是运营成本。与汽车业务相比，机器人的硬件成本与汽车接近，但机器人研发成本中与AI相关的部分将远高于汽车。而运营成本方面，人形机器人有通用成本和专用成本。总结而言，尽管规模化的量产能够推动机器人的硬件成本下降，但软件和运营的成本将持续提高。
对于机器人的应用场景，何小鹏再次重申，小鹏人形机器人将分为三步走：最开始期望的就是进入商业，再进入工业、家庭，而不是一开始就进入科研市场。
在外界看来，小鹏拓展的业务似乎“不务正业”。但何小鹏认为，未来5～10年，全球Robotaxi和人形机器人都将会是万亿级市场。而且这些领域与汽车有着关联性。比如：汽车与机器人是同源的，包括供应链、研发、量产、品质等，未来二者的整合将越发体现在一家车企中，但是二者很大的不同在于机器人在软件领域的价值一开始就起码是50%，而汽车刚开始在软件领域的价值可能只有10%，再慢慢扩大。
何小鹏称：“小鹏与其他车企或者机器人公司不一样的地方在于，小鹏是全栈资源跨域融合，包括汽车与机器人一致的底层逻辑，机器人从手关节到脚再到身体，小鹏都会进行自主研发或联合研发。”
另外，关于Robotaxi的进展，今年下半年，小鹏预计会开展有安全员的Robotaxi载客，未来与更多全球合作伙伴，推进Robotaxi无人驾驶运营。
何小鹏认为，未来Robotaxi业务的拓展取决于社会接受度和政策允许度，未来2～4年，Robotaxi会在部分区域获得优先发展，然后快速成长。根据规划，支持L4级别硬软件能力的小鹏GX将于今年二季度上市，但未来小鹏更多Robotaxi车型的规划暂未明确。
回归汽车主营业务，小鹏2025年四季度首次实现季度盈利，净利润超过3.8亿元。2025年全年，小鹏汽车实现交付42.85万辆，同比增长126%，其中海外销量接近翻倍增长至4.5万辆，海外收入占比超过15%。该公司全年毛利率18.9%，同比提升4.6个百分点。
但值得一提的是，小鹏2025年四季度的核心经营利润（毛利-核心四费）为-7.97亿元，相较三季度的-7.24亿元，亏损多了0.73亿元，这也意味着，公司核心的汽车业务盈利能力仍有进一步提升的空间。
在2026年的规划中，小鹏定义为产品线扩容和产品力升级的关键一年。该公司计划推出4款全新车型，补充大型车和紧凑型车品类。其中，何小鹏着重提到海外销量。今年，小鹏海外销量目标是同比翻倍增长，海外业务收入占比提高到20个百分点以上。为此，小鹏将有4款新车进入国际市场，渠道门店目标680家，相比2025年增加一倍，覆盖10个海外核心市场。到2027年～2028年，小鹏国际化进程将进一步大幅度提速，海外收入将成为该公司盈利的核心驱动力之一。
关于研发投入，小鹏汽车2025年总研发投入为94.9亿元，其中AI相关投入为45亿元。2026年，小鹏汽车将持续加大AI相关研发投入，今年物理AI相关研发投入预计提升至70亿元。目前，小鹏第二代VLA已经陆续推送，何小鹏预计，第二代VLA将在未来3～6个月，显著提高小鹏市价转化率。今年一季度，小鹏预计汽车交付量为6.1万辆～6.6万辆，同比减少29.8%～35.1%。
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黄琳
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